2月社融数据未及预期，中长期贷款有统计以来首现负值
来源：诸葛找房2022-03-15 18:39:17
摘要
3月11日，央行发布2022年2月社会融资规模统计数据报告及2月金融统计数据报告。其中，社融数据整体表现偏弱，未达市场预期，从存贷款部门数据的变化，则更能反映出房地产市场的现状，住户部门贷款减少，尤其是中长期贷款减少，这也是从有统计以来中长期贷款首次跌破负值，市场信心真正好转仍需时间。
3月11日，央行发布2022年2月社会融资规模统计数据报告及2月金融统计数据报告。其中，社融数据整体表现偏弱，未达市场预期，从存贷款部门数据的变化，则更能反映出房地产市场的现状，住户部门贷款减少，尤其是中长期贷款减少，这也是从有统计以来中长期贷款首次跌破负值，市场信心真正好转仍需时间。
社融数据未达预期，“宽信用”真正见效尚需时日
从增量数据来看， 2月份社会融资规模增量为1.19万亿元，比上年同期少5315亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9084亿元，同比少增4329亿元。整体来看，2月份的社融规模增量同环比均下降。具体来看，对实体经济发放的贷款增量同比也在减少，信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票均是负增长。可以看出，2月份社融数据尚未恢复至预期水平，较去年同期有所差距，但是高于2020年2月份水平。自去年底以来金融端已经出现了适度宽松信号，但是政策短期内仍未能给市场带来显著改善。预计2月社融信贷的相对弱势表现可能会加强后续政策适度放宽的预期。不排除后续降息或者降准的出台。（数据来源：中国人民银行，诸葛找房数据研究中心整理）
（数据来源：中国人民银行，诸葛找房数据研究中心整理）、
负向剪刀差收窄，M1增速低位回升
M1-M2剪刀差是非金融企业活跃度的重要体现。从M1-M2数据走势来看，从去年5月份开始，负向剪刀差持续扩大，到11月份出现变化，M1同比增长3%，M2同比增长8.5%，剪刀差为-5.5%，较上月小幅收窄0.4个百分点，12月份维持上月剪刀差。2022年1月，受到春节假期因素影响，M1增速降至-1.9%，2月份，M2同比增速小幅回落至9.2%，M1同比增速回升至4.7%，但较去年同期的7.4%仍有所差距。M1主要是企业活期存款，通常与房地产市场活跃程度相关度较高，虽然实际来看，2月房地产销售数值仍然偏低，但是M1增速低位回升，也反应出企业投Z经营意愿正在回暖。（数据来源：中国人民银行，诸葛找房数据研究中心整理）
居民存贷款表现均偏弱，中长期贷款有统计以来首现负增长
从存款数据来看，2月份人民币存款增加2.54万亿元，同比多增1.39万亿元。其中，住户存款减少2923亿元，非金融企业存款增加1389亿元，财政性存款增加6002亿元，非银行业金融机构存款增加1.39万亿元。可以看出，各部门中只有住户存款减少，非金融企业存款、财政性存款、非银行业金融机构存款均呈现不同程度的增加。居民存款的减少，一方面有疫情反复，春节假期的影响，另一方面，近期以来各行各业调整压力加大，企业裁员等现象频现，也在一定程度上使得居民存款下降。贷款方面，2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。分部门看，住户贷款减少3369亿元，其中，短期贷款减少2911亿元，中长期贷款减少459亿元。可以看出，2月份人民币贷款增加值较上月及同期均有所下降，且其中的住户贷款也由正转负，通常来看，中长期贷款其中占据主要份额的就是房贷，本月住户贷款以及中长期贷款的减少，一是反应出当前的市场信心仍不足，出于对疫情卷土重来以及宏观经济形势的担忧，购房者入市意愿并未大幅提升，第二，本月居民存款的减少也是一个影响因素，间接导致居民消费意愿下降，第三，去年同期基数较高是本月中长期贷款同比转负的重要原因。同时，值得注意的是，2月住户部门中长期贷款减少，这也是自从有数据统计以来该指标首次跌破负值。无论是对比上月还是去年同期，可以说2月份的贷款数据都是不甚理想的。虽然从去年末以来信贷端频频释放正向信号，市场信心真正好转仍需时间。但是毋庸置疑的是，当前市场已经出现一些积极变化，在良性循环和因城施策导向下，保证合理住房需求成为今年的重要任务，截止至目前全国已经有50多个城市出台了楼市松绑政策，预期后续跟进的城市将会继续增加，其中不乏一些信贷宽松的政策出台，保障居民合理购房需求释放。表：2022年2月人民币贷款数据与上月及去年同期对比（数据来源：中国人民银行，诸葛找房数据研究中心整理）
整体来看，2月份的社融数据表现不佳，未能延续1月份的恢复态势。从信贷结构上看，人民币贷款表现偏于弱势，其中地产板块是重要的影响因素，近期以来虽然调控政策适度放宽，但行业观望情绪仍较浓。后续政策端仍需持续发力，地方松绑楼市调控的政策将会继续跟进，行业实现显著恢复仍需时日。
新闻来源：诸葛找房
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